上海华通铂银:欧央行应该进行QE行动吗?

 新闻资讯     |      2019-09-28 01:53

对于两周前的利率决议,欧洲央行内部出现了很大分歧。在25名参与投票的欧洲央行管委会成员中,有9个人对德拉基重启QE的行动表示了反对。尤其是德国和荷兰央行官员的反对声音尤为强烈。上海华通铂银团队认为,从经济数据看,欧洲的整体经济状况确实不容乐观。

周一公布的欧元区9月份综合PMI初值已降至50.4,远低于8月的51.9。8月的51.9已是欧元区近75个月来的最低增长水平。欧洲如今的经济状况与2012年衰退时的水平相符。不仅仅制造业,最具前瞻性的新订单指数跌幅更大;自2018年第三季度触底之后,欧元区GDP数据也一直没有实现强劲反弹。上海华通铂银团队认为,从上述数据可以看出,经济学家们的担忧也是不无道理的,对欧洲来说,经济下行风险正在不断增加,现在各方面看起来太像2012年了。那么这样一来德拉基重启QE似乎并不像批评者所说的那样,是一个失败的措施。

德拉基去年曾表示,2017年欧洲经济还是相当繁荣的,这种繁荣将会持续到2018年和2019年。所以,当2018年年初欧洲经济增速表现出明显放缓时,德拉基不以为然,认为这只是一个过渡阶段,没什么好担心的,也没有发生真正的风险。上海华通铂银团队认为,实际上,经济增长停滞的时间越长,陷入衰退的风险也就越大。今年以来欧洲债券市场的表现,已经明显的反映了投资者对欧洲经济的悲观预期。吃过亏的德拉基,明显不想在同一个坑里摔两次。

综上所述,上海华通铂银团队认为,欧洲央行采取宽松措施本无可厚非,因为为了避免经济持续低迷,避免出现全面衰退,央行必须采取行动。但前车可鉴,量化宽松政策也有过失败先例。对欧洲经济来说,现在需要的不是争吵和严重分裂的央行,而是一个团结和进取的央行。当前QE行动正在进行中,这将长期利好贵金属市场。

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